国信证券

    报告作者：邱伟、陆震撰写日期：2008-11-24

    油价持续下跌：上周原油价格继续下跌。截止到上周末，BRENT、WTI、DUBAI最新价格分别为47.44、49.03、45.41美元/桶，其中WTI价格同比下降8美元左右。

    聚烯烃、环氧丙烷价格大幅上涨，电石价格大幅下降。上周由于丙烯库存稀缺导致国内环氧丙烷供应紧张，其价格大幅上涨32.53%。而出于下游低价补货以及政策拉动内需的体现，上周聚乙烯与聚丙烯分别大幅上涨17.30%、21.86%至8800、7800元/吨，涨幅中也包含了市场炒作的成分。上周电石价格大幅下跌11.85%至2900元/吨，跌幅较前期变大。

    国内尿素市场观望为主，磷肥市场政策拉动不大，氯化钾市场下行。上周国内10万吨左右尿素生产企业继续停产限产，煤炭价格继续小幅下调。由于关税出台，市场涨价后销量很小，农业户观望为主，企业再次下调价格。河北地区尿素市场价格在1680-1710元/吨，山东地区市场价格在1700元/吨；南方地区，广西市场报价1760-1810元，广东市场价格1750-1800元/吨。国际尿素价格基本稳定：小颗粒散装离岸价波罗的海地区低端、高端分别下降5、15美元至225—235美元；尤日内低端上涨10美元至240美元，高端价格下滑10美元至245美元；阿拉伯海湾地区低端与高端价格分别上涨5、3美元至255-263美元。

    政策并未大幅拉动二铵市场需求，其作用低于市场预期。冬储的主战场东北和新疆市场开始少量拿货。本周预计64%二铵价格维持在3000-3500元，一铵价格表现出了较强的政策性，55%粉状一铵价格上升约100元至1800-1900元。国际二铵价格走势平稳：美国海湾低端、高端价格维持在550-580美元，突尼斯低端、高端价格维持在850-860美元。

    上周国内氯化钾市场较前期相对平稳，但部分报价已经跌破4000元关口。高居不下的钾肥价格抑制了钾肥的需求量。国际标准氯化钾(大颗粒)现货价格稳定：FOB：加拿大825-925美元；俄罗斯875-960美元；巴西CFR价格1000-1015美元，东南亚1000美元。